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　　比特币自2025年10月12.6万美元历史高点断崖式下跌，截至2026年2月已腰斩至6万美元附近，122天蒸发超1.3万亿美元市值，触发全网58.6万人爆仓、26.65亿美元灰飞烟灭。

　　加密巨头Strategy因杠杆囤币模式反噬陷入生存危机：单季净亏124亿美元，mNAV跌至1.09倍，创始人首次松口称‘出售比特币也是选项’，公司濒临破产边缘。

　　监管趋严、流动性枯竭与技术破位共振引爆死亡螺旋：MSCI拟剔除高数字资产持仓公司，ETF转为净流出，期权偏度持续负值，机构共识下看至3.1万—5万美元支撑区间。